Resources

Our Articles (Hebrew)

גיוס מקרן הון הסיכון- הטוב, הרע והמכוער

תאריך: 14/06/2007 | מקור: דה מארקר


מאזן הכוחות העדין בין משקיעים ליזמים דומה ליחס שבין קבוצת כדורגל מצטיינת לבין הבעלים שלה. השחקנים, מצויינים ככל שיהיו, היו נשארים שחקני יום שישי בשכונה לולא מצאו מישהו שיהמר עליהם וישלם את משכורתם. הבעלים, מיליארדר ככל שיהיה, לא היה מצליח להביא אליפות לו היה צריך להתרוצץ בעצמו על כר הדשא. באופן דומה, גם, במיקרוקוסמוס ההיטקיסטי, כסף וכישרון יזמי תלויים זה בזה כמו בייגלה וחור.

 

כמי שחבשה את כובע המשקיע מזן הון סיכון ,רציתי להביא 5 טענות המועלות לעיתים כנגד קרנות הון סיכון. ברבות מהן יש גרעין של אמת אך גם קליפה של ראיה צרה ומוגבלת. הנה הן לפניכן: 5 הסיבות לא לגייס כסף ממשקיע הון סיכון ואיך יוכל היזם להתמודד איתן.

 

  1. גיוס הון סיכון יסיט אותך מהמטרה העיקרית: בניית עסק

 

גיוס הון הוא אכן תהליך הדורש משאבים רבים ומאט את התקדמות העסק. אם ביכולתך להתקדם ללא הון חיצוני, הרי זה מבורך. אך לעיתים תגלה שכדי להקפיץ את החברה ליגה, יש צורך בהון זר, שמוכן לקחת על עצמו סיכון רב. בשלב זה מעטים המממנים הפוטנציאליים שלך. מבנה קרנות הון הסיכון, בשונה מבנקים או משקיעים פרטיים, מאפשר להם לקחת סיכון כזה ולתמוך בך לאורך זמן.

חשוב לזכור שעל אף ההאטה ההכרחית בזמן הגיוס מטרתך היא: בניית עסק, גיוס הכסף הוא רק אמצעי. לכן יש להמשיך להתקדם קדימה ככל הניתן תוך שימוש בתושייה ויכולת ההנעה היזמית שלך בכדי להפעיל צוות, שחקני חיזוק חיצוניים ואמצעי גרילה אחרים. דאג לקדם ככל הניתן את הפיתוח, הגדרות המוצר, למידת השוק, יצירת קשרים עם שותפים פוטנצייאלים והכנת תוכנית עבודה מפורטת ליום שאחרי.

 

  1. משקיע הון סיכון יפגוש אותך רק כדי להתעדכן במה שקורה בשוק

 

חלק ממשקיעי הון הסיכון יפגשו אותך אף אם אינם רואים בך מועמד להשקעה מידית. חשוב להם לדעת מה קורה בשוק, להכיר את התעשייה ולא לפספס את ביצת הזהב הבאה גם אם אינם יכולים להשקיע בה בעיתוי הנוכחי. עבור היזם זוהי הזדמנות לעלות על רדאר המשקיע ולבסס איתו קשר להמשך מצד אחד ולקבל פידבק על המיזם, השוק והתחרות מצד שני. המשקיע, שנתקל במיזמים רבים בשלבים שונים, יוכל לאמר לך שכבר ראה 3 כמוך, או להפך, שהתחום לוהט, המיזם ייחודי וכדאי לך להתקדם עוד צעד או שניים בכיוון X בכדי להפוך להזדמנות השקעה מעניינת. סקירה שיטתית של התעשייה היא כמובן יתרון ליזמים לאחר שהקרן השקיעה בהם.

מצד שני חשוב לזכור שביזבוז זמנך וזמנו של המשקיע על מיזם לא מגובש יכול לסגור את פתח העניין מצד המשקיע גם כאשר המיזם יבשיל או יוגדר מחדש. לא כדאי לקפוץ על הדלת הפתוחה בכל מחיר. אל תקבל את ההזמנה אוטומטית אלא למד את פרופיל המשקיע, תחומי ושלבי ההשקעה שלו והחלט באופן מושכל מה הרווח והמחיר של פגישה בעיתוי כזה.

 

  1. קרן הון סיכון תכפה תנאים שישאירו את הצוות עם % קטן, בלי מוטיבציה

 

משקיע הון סיכון נכון להשקיע בחברה בשלב מוקדם שבו אלטרנטיבות המימון שלך מעטות וסיכויי הכישלון שלך גבוהים. משום שאינך יכול להבטיח לו החזר השקעה או ערבויות, סביר שיצפה לקבל כמה שיותר מהמטבע בו משלמים לו- אחוזי בעלות בחברה. גם לך כיזם עדיף 50% ממשהו בעל ערך משמעותי מ-100% של פוטנציאל.

למרות זאת חשוב לדעת שמהרגע שהמשקיע מחליט לעלות לסיפון, הוא איתך באותה סירה. היזם הוא המפתח, ה"קפטן השורד", הנכס העיקרי של המיזם המנווט במיים סוערים. למשקיע חשוב מאוד לתגמל אותו כראוי. אם אף על פי כן מציע המשקיע להשאיר לצוות היזמים ביס פיצפון מהמיזם, זוהי נורת אזהרה המחייבת בחינה מחדש של בחירת השותף המממן.

 

 

  1. תפקיד היזם הופך מבניית חברה לדווח וניהול המשקיעים

 

קרן הון סיכון קיבלה מנדט ממשקיעיה לנהל עבורם את כספם ולפיכך מחוייבת לא רק לבחירת ההשקעות אלא גם להשבחתן ודיווח שוטף על מצבן. יש לזכור שגם משאביה של הקרן מוגבלים, היא מנהלת מספר רב של חברות ואין לה חשק לשבת לך על הזנב סתם בשביל להציק.

כדאי לבדוק כיצד ניתן להפוך את המשקיע ל"נכס" במקום "התחייבות".זכור שהפוקוס המרכזי שלך הוא בניית עסק ובדוק כיצד ניתן לרתום את נסיונו וקשריו של המשקיע לטובת משימה זאת. בנוסף, תאם מראש ציפיות על תדירות הקף ותוכן הדיווח השוטף וצורת התקשורת והמעורבות הרצויות.

 

  1. קרן הון סיכון תלחץ לבצע אקזיט לא תמיד בעיתוי ובמקום הנכון

 

כשנכנסים להתקשרות עם קרן הון סיכון יש לזכור שלעיתים יש לה ניגוד אינטרסים מובנה עם היזם. הקרן הוקמה לתקופה של 7-10 שנים שבסופן עליה להחזיר את הכסף למשקיעים עם תשואה שנתית של כ-30%. לפיכך היא יכולה לדחוף לאקזיט בכדי להראות שיפור בביצועים, לסייע בגיוס קרן המשך או  אם הקרן קרובה לסוף חייה. יש להבין ולהכיר טריגרים אלו למרות שהם לאו דווקא יכתיבו אקזיט לא אופטימלי.

כיזם עליך ללמוד את המשקיע, מגבלותיו, ומיקומו במחזור החיים של הקרן, לתאם איתו מראש את ציפיות האקזיט ולנסות לבנות מראש מנגנון קבלת החלטות מאוזן בנושא זה. בנוסף, אל תשכח שכמשקיע שמקצועו השבחת חברות ויציאה מהן, יש וודאי דבר אחד או שניים שניתן ללמוד מנסיונו בשלבים אלו.

כתוב תגובה לכתבה

למאמרים נוספים